Accel: The Quiet Firm Behind Facebook, Cursor, Nebius, Lovable, Vercel
مشاهدة الحلقة الأصليةالزبدة في دقائق
الأقسام مرتّبة لتقرأ الفكرة الكبرى أولاً، ثم التفاصيل العملية والاقتباسات والمفاهيم.
يقدم هذا الملخص فرصة استثنائية للمستثمرين، ورواد الأعمال، وعشاق التكنولوجيا لفهم كواليس صناعة القرار في واحدة من أعرق شركات رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون Accel. من خلال قراءة هذا الملخص، ستكتسب رؤية عملية وعلمية واضحة حول كيفية تطور استراتيجيات الاستثمار لمواكبة طفرة الذكاء الاصطناعي، وكيفية تحديد الفرص الاستثنائية قبل توافق الآراء عليها مثل قصة الاستثمار في Nebius وCyera. كما ستتعرف على كيفية تغير مشهد التمويل وحجم الصفقات التي تجاوزت المليار دولار، وكيف يعيد الذكاء الاصطناعي الوكيل صياغة البنية التحتية البرمجية وقواعد الأمن السيبراني. هذا المحتوى يحفزك للتفكير خارج الأطر التقليدية وفهم كيفية بناء قيمة حقيقية ومستدامة في العصر الرقمي الجديد.
تتمحور الفكرة الكبرى للحلقة حول كيفية تكيف نماذج رأس المال الاستثماري الكلاسيكية مع التغيرات الجذرية السريعة لطفرة الذكاء الاصطناعي، من خلال الجمع بين التواضع، والتحضير الدقيق، والجرأة في اتخاذ قرارات استثمارية ضخمة وغير توافقية في البنية التحتية والأمن السيبراني لتمكين الجيل القادم من شركات التريليون دولار.
الرسالة الجوهرية التي يريد فريق النمو في Accel إيصالها هي أن النجاح الدائم في قطاع الاستثمار والتكنولوجيا لا يعتمد على الصعب التسويقي أو التباهي بالذات، بل على الشراكة الصامتة والداعمة للمؤسسين، والمرونة العقلية في إعادة تموضع الاستثمارات، والجرأة في تمويل البنية التحتية الأساسية التي ستدعم التطبيقات العملية للذكاء الاصطناعي في العالم الحقيقي لإحداث تغيير ملموس في حياة الناس اليومية.
يبدأ اللقاء بالحديث عن تاريخ شركة Accel العريق في وادي السيليكون، مستحضرين صفقة الاستثمار التاريخية في فيسبوك عام 2005 في جولة Series A، ثم القرار الجريء في 2008 لشراء أسهم ثانوية بقيمة تقارب 20 مليار دولار رغم شكوك السوق حينها، وكيف أثبتت الأيام أن تقديراتهم لنمو الشركة كانت متحفظة للغاية. ينتقل النقاش بعد ذلك إلى فلسفة العمل داخل Accel كشريك صامت يتميز بالتواضع والتركيز على دعم المؤسسين بدلاً من تصدر المشهد الإعلامي، مستشهدين باختيار مؤسس Cursor لهم بناءً على السمعة الطيبة والحديث الإيجابي من رواد الأعمال الآخرين. يوضح الضيوف كيف تطور حجم الصفقات والشيكات الاستثمارية بشكل هائل؛ حيث ارتفع حجم الصندوق من 480 مليون دولار ليصبح بإمكانهم استثمار ما بين 500 مليون إلى أكثر من مليار دولار في شركة واحدة، لمواكبة طفرة الذكاء الاصطناعي التي يرون أنها ستنتج شركات تريليونية قريباً. يستعرض المحللون استراتيجيتهم الشاملة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي عبر كافة طبقات التكنولوجيا على مستوى العالم، من الرقائق والبنية التحتية إلى التطبيقات، مستدلين باستثمارهم العبقري وغير التقليدي في شركة Nebius للبنية التحتية للحوسبة السحابية الذي قاده مات قبل 16 شهراً وحقق عائداً تضاعف 13 مرة. يسلط اللقاء الضوء على الطفرة الكبيرة في الأنظمة والوكلاء الذكيين Agentic AI مستشهدين بالنمو الهائل لشركة Superbase التي تخدم ملايين المطورين كقاعدة بيانات أساسية لهذه الأنظمة، وكيف تحول مفهوم تحسين محركات البحث SEO إلى تحسين أدوات الذكاء الاصطناعي AIO. وفي قطاع الأمن السيبراني، يروي الفريق قصة الاستثمار في شركة Cyera الرائدة في أمن بيانات الذكاء الاصطناعي والتحولات الكبيرة في هذا المجال لحماية التدفق الهائل للبيانات ومواجهة الثغرات الناتجة عن التطور المتسارع للذكاء الاصطناعي. كما يناقش الضيوف ظاهرة استهلاك الرموز Token Maxing معبرين عن تفاؤلهم الشديد بنمو هذا الاستهلاك كونه مرتبطاً بالتوسع المستمر لقدرات الذكاء الاصطناعي. يختتم اللقاء بنظرة متفائلة حول المستقبل والتحول المتوقع عند طرح شركات التكنولوجيا الضخمة للاكتتاب العام ومشاركة الجمهور العام في هذا النمو، معبرين عن حماسهم للتطبيقات العملية الحقيقية للذكاء الاصطناعي في مجالات الرعاية الصحية وتحسين حياة البشر، والاحتفاء بجيل الشباب الصاعد من المستثمرين داخل Accel الذين يحملون شعلة الابتكار للمستقبل.
- 1
كيف تتوقعون أن يتعامل السوق مع ثلاثة اكتتابات عامة تريليونية قادمة؟
- 2
كم عدد أفراد فريق إكسيل (Accel)؟
- 3
هل احتفظتم بحصتكم الاستثمارية في فيسبوك؟
- 4
كيف تتوصلون إلى الأطروحة الكامنة وراء الاستثمارات والشركات المختلفة التي استثمرتم فيها في ظل تباين خلفياتكم؟
- 5
كيف تفوزون بهذه الصفقات التنافسية في ظل صخب وزخم التسويق المحيط بها؟
- 6
مايكل، أنا فخور جداً باختيارك لنا، هل يمكنني معرفة السبب وراء ذلك؟
- 7
كيف تغير التمويل بالفعل بمرور الوقت في هذا العصر المتسارع؟
- 8
كيف تغيرت أحجام شيكات الاستثمار ومبالغها المؤخرة؟
- 9
ما هي هذه المياه التي تشربها؟
- 10
أين تقع شركة نبيوس (Nebius) بالنسبة لعمليات الاستدلال (Inference)، ولماذا أصبح الاستدلال مهماً جداً الآن؟
- 11
كيف ترون تطور وتبني الوكلاء البرمجيين (Agents) بحلول نهاية العام الحالي؟
- 12
كيف يكتشف الناس هذه الأدوات والتقنيات البرمجية؟ هل هي مدمجة في سير العمل أم كيف؟
- 13
أبي، كيف قمت ببرمجة ذلك التطبيق؟ حقاً، كيف فعلت ذلك؟
- 14
كيف دخلتم في صفقة شركة سايرا (Cyera)، وما مدى أهمية هذه الشركة للأمن السيبراني حالياً؟
- 15
كيف تفكر الشركات في الأمن السيبراني عند دمج المزيد من الوكلاء البرمجيين والتوسع السريع؟
- 16
لماذا تضحكون؟
- 17
هل تحدثت شركاتكم عن فواتير استهلاك الرموز البرمجية (Tokens) وكيفية خفض تكلفتها؟
- 18
هل أنتم متفائلون أم متشائمون بشأن إنفاق نصف مليار دولار شهرياً على الرموز البرمجية؟
- 19
هل تعتقد أن استهلاك الرموز البرمجية سيصل يوماً ما إلى نقطة تحول حاسمة؟
- 20
ما الذي تتطلعون إليه بشدة في الأشهر الـ 12 المقبلة؟
تاريخ شركة Excel للاستثمار المخاطر وقصة الاستثمار التاريخي في فيسبوك
يستعرض الشركاء البدايات المبكرة لشركة Excel والسبق التاريخي الذي حققته من خلال قيادة جولة التمويل الأولى لفيسبوك عام 2005 عبر صندوق المراحل المبكرة. في عامي 2008 و2009، أنشأت الشركة ذراعاً للاستثمار في مراحل النمو برأس مال قدره 480 مليون دولار، واقتنصت فرصة شراء أسهم ثانوية في فيسبوك بتقييم يقارب 20 مليار دولار بعد استثمار مايكروسوفت بتقييم 15 مليار دولار. نوقشت التحديات الثقافية والتنظيمية في تلك الحقبة، حيث كان من غير المألوف لمستثمر مبكر أن يشارك في جولات متأخرة مثل السلسلة ج أو د. وتوقع الشركاء آنذاك إمكانية وصول فيسبوك لتقييم 100 مليار دولار وتحقيق عوائد تتجاوز 5 أضعاف، وهو ما ثبت لاحقاً أنه تقدير متواضع جداً. كما تطرق الحديث لثقافة الجد والتواضع التي غرسها رايان سويني وتطور مظهر وثقافة فريق العمل التاريخية.
فلسفة الاستثمار في Excel وتكامل الخبرات التخصصية مع الشمولية
تعتمد فلسفة Excel على الجمع بين كون الشركاء مستثمرين عامين وقدرتهم على التغلغل بعمق في قطاعات حيوية كالأمن السيبراني والبنية التحتية البرمجية وأدوات المطورين. يستعرض اللقاء مسيرات ملهمة لشركاء مثل أنيل بهوسري وسمير غاندي اللذين تنقلا بنجاح بين قطاعات المستهلكين والبرمجيات المؤسسية والأمن السيبراني، مما يؤكد أهمية المرونة العقلية وتجديد المعرفة الذاتية لمواكبة طفرة الذكاء الاصطناعي. تتبنى الشركة أسلوب الشريك الصامت الذي يركز كلياً على دعم المؤسسين وإنجازاتهم وتجنب الاستعراض على وسائل التواصل الاجتماعي. وتعتبر ثقافة التحضير الدقيق ودراسة السوق من الخارج إلى الداخل قبل الاجتماع الأول حجر الزاوية لكسب الصفقات التنافسية وبناء علاقات متينة تدوم لعقود.
استراتيجية الاستثمار المتكاملة في منظومة الذكاء الاصطناعي عالمياً ومحلياً
تطبق Excel استراتيجية استثمارية شاملة لملاحقة فرص الذكاء الاصطناعي عبر كافة طبقات البنية التكنولوجية، بدءاً من الرقائق الإلكترونية والخدمات السحابية الناشئة ومختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة مثل Anthropic وOpenAI، وصولاً للتطبيقات البرمجية وأنظمة الدمج. تنفذ الشركة هذه الرؤية عالمياً عبر مكاتبها في وادي السيليكون ولندن وبنجالور، مما أسفر عن محفظة نوعية بقيمة 7 مليارات دولار تركز على الانتقاء الدقيق والذكي عوضاً عن الرش العشوائي للمال. يبرز التغير الجذري في حجم الشيكات الاستثمارية حيث باتت Excel قادرة على استثمار ما بين 500 مليون إلى أكثر من مليار دولار في شركة واحدة واعدة، مع توقعات ببروز أكثر من 10 شركات تكنولوجية تريليونية ومطابقة عوائد المراحل المتأخرة لعوائد المراحل المبكرة.
شركة Nebius وثورة البنية التحتية والطلب المتزايد على عمليات الاستدلال
يسلط اللقاء الضوء على شركة Nebius كنموذج رائد للبنية التحتية السحابية المخصصة لعصر الذكاء الاصطناعي، وهي الشركة العامة التي استثمرت فيها Excel بمبلغ 150 مليون دولار لترتفع قيمتها بنحو 13 ضعفاً اليوم. تأسست الشركة على يد رائد الأعمال الفذ أركادي فولوز الذي قاد سابقاً شركة Yandex لتقييم 30 مليار دولار، واستقطب أفضل الكفاءات الهندسية لبناء مزود خدمات سحابية متكامل رأسياً يمتلك مراكز البيانات، ويصمم الخوادم العتادية ويطور البرمجيات التشغيلية الخاصة بها. يركز التحليل على الأهمية البالغة لعمليات الاستدلال (Inference) التي تمثل التطبيق الفعلي واستخراج القيمة من النماذج المدربة، وتتزايد حاجتها بشكل أسي مع صعود الوكلاء البرمجيين، مما يضع Nebius في موقع استراتيجي مهيمن في سوق بنية تحتية متعطش للمعالجة والعتاد.
الطبقة الوكيلية وثورة أدوات المطورين والترميز الاهتزازي
تشهد بيئة المطورين قفزة نوعية في اعتماد الوكلاء البرمجيين والعمليات المؤتمتة، حيث تحقق منصة Superbase لقواعد البيانات الخلفية نمواً سنوياً بنسبة 350% وتخدم ملايين المطورين دون فريق مبيعات نشط. يناقش الشركاء ظاهرة الترميز الاهتزازي (Vibe Coding) التي تمكن الأفراد غير التقنيين من تطوير تطبيقات متكاملة ومعقدة بالاستعانة بنماذج الذكاء الاصطناعي مثل Claude. وقد برز علم تحسين الذكاء الاصطناعي (AI Optimization) كبديل لـ SEO حيث تختار النماذج وتوصي بالأدوات وقواعد البيانات الأبسط والأفضل في تجربة المطور بشكل تلقائي. دفعت هذه الرؤية المتكاملة للتأثير الوكيلي شركة Excel لتعزيز استثماراتها في شركات محورية مثل Cursor وVercel وLovable لتكون في صدارة قنوات التوجيه وتوزيع البرمجيات المستقبلية.
أمن البيانات والأمن السيبراني للذكاء الاصطناعي وقصة شركة Cyera
يتتبع اللقاء استثمار Excel الريادي في شركة Cyera للأمن السيبراني، والتي تحولت من أمن البيانات التقليدي إلى أمن الذكاء الاصطناعي باعتبار البيانات هي الوقود الأساسي لهذه النماذج. قاد الاستثمار مكتب لندن بالتعاون مع المؤسس يواف خريج الوحدة النخبوية 8200، حيث قادت Excel جولات التمويل المتتالية وصولاً لجعلها أعلى الشركات الأمنية الخاصة تقييماً في السوق. يوضح التحليل أن طفرة الذكاء الاصطناعي وديموقراطية البرمجة ضاعفت من المساحة المعرضة للهجمات والثغرات، مما أدى لزيادة غير مسبوقة في الطلب على المنصات الأمنية المتكاملة عوضاً عن الحلول الفردية. وعلى عكس المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي سلباً على شركات الأمن، أثبتت التجربة الفعلية لشركات مثل CrowdStrike أن تبني الذكاء الاصطناعي يمثل قوة دفع ونمو هائلة لخدماتهم.
استهلاك الرموز ومستقبل الاكتتابات العامة التريليونية والتطبيقات الحياتية
يناقش الشركاء مستقبل استهلاك الرموز (Tokens) بثقة عالية مؤكدين أننا في البدايات الأولى لمنحنى الاستهلاك العالمي بدعم من التطور المستمر لقدرات النماذج. وعلى صعيد الأسواق العامة، يترقب القطاع طرح ثلاث اكتتابات عامة تريليونية تاريخية، وتحديداً شركة SpaceX التي ستخصص 30% من أسهمها للمستثمرين الأفراد كخطوة لدمقرطة عوائد التكنولوجيا وتقليص الفجوة الاجتماعية. ورغم احتمالية حدوث تقلبات في الأيام الأولى للتداول، يؤكد الشركاء على قوة وجدارة النماذج المالية لهذه الشركات على المدى الطويل. كما يركز اللقاء على تحول تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي نحو تطبيقات ملموسة تخدم عامة الناس في حياتهم اليومية، مثل تحسين كفاءة فرز الحالات الطبية في أقسام الطوارئ بالمستشفيات بنسبة 100%، بالإضافة لاستثمار Excel المستمر في إعداد وتدريب أجيال جديدة من المستثمرين والمطورين الشباب.
- 1الالتزام بالتواضع والاجتهاد والعمل الدؤوب في العمل اليومي كشركاء صامتين خلف الكواليس.
- 2إعادة زراعة الذات وتغيير التخصص المهني بشكل دوري لاستكشاف مجالات تقنية جديدة واكتساب منظور فريد وغير تقليدي.
- 3التحضير الدقيق وبناء وجهة نظر خارجية قوية حول الشركة المرشحة للفوز في قطاع معين قبل الدخول في الاجتماع الأول مع المؤسس.
- 4دفع الحدود الشخصية والمؤسسية للعمل خارج منطقة الراحة للتكيف مع سرعة حركة السوق وتطور الذكاء الاصطناعي.
- 5الاستثمار بجرأة في الشركات التي تمثل نقاط اختناق وتتحكم في تدفق القرارات البرمجية والبرمجيات الوسيطة ضمن بيئة الوكلاء الذاتيين.
- 1عدم الاحتفاظ بالحصص الاستثمارية في الشركات الاستثنائية لفترة كافية والتسرع في التخارج (مثل ما حدث تاريخياً مع أسهم فيسبوك).
- 2التقليل من شأن القيمة الكامنة ونسب النمو المتسارعة التي يمكن أن تحققها شركات التكنولوجيا المتقدمة والذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.
- 3اتباع استراتيجية التوزيع العشوائي والرش غير المدروس للأموال لتغطية قطاع كامل بدلاً من الاختيار القائم على الدقة والحكمة والعمق.
- 4التفاخر بالصفقات التمويلية على وسائل التواصل الاجتماعي وجعل الإعلان متمحوراً حول المستثمر بدلاً من التركيز الكامل على المؤسسين وإنجازاتهم.
- 5الهوس بتقليص النفقات الهامشية مثل تكاليف استهلاك الرموز (Tokens) في المراحل المبكرة بدلاً من استغلال التطور السريع للقدرات التكنولوجية الفائقة.
- 1منهجية إعادة زراعة الذات (Repotting): إطار عمل يهدف إلى نقل المستثمر من تخصص مألوف إلى قطاع تقني جديد لاكتساب رؤى مبتكرة ومختلفة عن السائد.
- 2منظور الخارج إلى الداخل (Outside-In Viewpoint): نموذج ذهني يتطلب إعداد أطروحة استثمارية متكاملة وقناعة راسخة مسبقاً حول رائد السوق قبل اللقاء الأول مع المؤسسين.
- 3تحسين محركات الذكاء الاصطناعي (AI Optimization): الرؤية الجديدة بدلاً من تحسين محركات البحث التقليدية، حيث يصبح الذكاء الاصطناعي هو القناة الرئيسية لتوزيع واختيار المنتجات البرمجية اللاحقة.
- 4التأثير الوكيل (Agentic Influence): إطار عمل يوضح كيف تقوم برمجيات الوكلاء الأذكياء باتخاذ قرارات مؤتمتة لتصميم الأدوات واختيار قواعد البيانات اللاحقة نيابة عن المستخدمين.
- 5التدرج الهيكلي الكلاسيكي للاستثمار (Structured Graduation Model): النموذج التقليدي لتقسيم جولات التمويل بشكل صارم وتتابعي بين الفئات المختلفة من المستثمرين.
تحدث المتحدثون عن استثمار شركة إكسيل (Accel) المبكر في فيسبوك (Facebook) عام 2005، حيث قادوا جولة التمويل الأولى (Series A) من خلال صندوقهم للمراحل المبكرة. وفي عام 2008 و2009، عندما انضم آران ومايلز إلى الشركة، أطلقت إكسيل أول صندوق نمو لها، وظهرت فرصة لشراء أسهم ثانوية في فيسبوك. في ذلك الوقت، كانت مايكروسوفت قد استثمرت للتو في فيسبوك بتقييم 15 مليار دولار، وكان لدى إكسيل فرصة للاستثمار عند تقييم يقل قليلاً عن 20 مليار دولار. يتذكر المتحدثان أمرين بارزين في ذلك الاجتماع: الأول هو أن الاستثمار في تلك الحقبة كان يسير بخطوات تقليدية صارمة (مستثمر المرحلة أ لا يدخل في المرحلة ج أو د)، لذا بدا الاستثمار في مرحلة متأخرة أمراً غير مألوف ومخالفاً لسياسة الشركات الأخرى. والثاني هو التساؤل حول مدى إمكانية تحقيق عوائد مجدية عند هذا التقييم المرتفع. ورغم المخاوف، توقع الشركاء في الاجتماع أن تصل قيمة الشركة إلى 100 مليار دولار لتحقيق عوائد تتجاوز خمسة أضعاف، وهو ما ثبت لاحقاً أنه تقدير متواضع جداً مقارنة بالنجاح الفعلي الذي حققته فيسبوك، ورغم أنهم لم يحتفظوا بالمركز لفترة كافية، إلا أن التجربة كانت بمثابة تمهيد لعصر الهيمنة التكنولوجية الحالي.
يوضح هذا المثال كيفية تطور استراتيجية الاستثمار متعدد المراحل لدى إكسيل، ويبرز أهمية امتلاك المرونة الذهنية لكسر القواعد الاستثمارية التقليدية عندما تلوح فرص استثنائية، كما يظهر كيف أن التقليل من تقدير الإمكانات القصوى للشركات التكنولوجية العملاقة قد يفوت عوائد هائلة، مما يدفع المستثمرين اليوم لإعادة التفكير في حجم صفقاتهم الاستثمارية في عصر الذكاء الاصطناعي.
يروي المتحدثون قصة طريفة ومؤثرة عن الشريك رايان سويني (Ryan Sweeney) الذي ساعد في تأسيس ممارسة الاستثمار في مرحلة النمو بشركة إكسيل. في الأيام الأولى لتأسيس هذا القسم، كان رايان يجبر الفريق الشاب على الحضور إلى العمل مرتدين سراويل قطنية ذات ثنيات وقمصان كاروهات، لدرجة أنهم كانوا يبدون بشكل غريب ومضحك للغاية. وكان رايان يذكرهم يومياً بضرورة التحلي بالتواضع والسعي الدؤوب (humble and hustle)، ويؤكد لهم أن نجاحهم الحالي مبني على جهود وتضحيات من سبقوهم في الشركة. الطريف في الأمر هو تطور أسلوب رايان الشخصي لاحقاً، حيث أصبح اليوم يرتدي قبعات مسطحة وسراويل رياضية مريحة وأحذية إير جوردان (Air Jordans)، لكن قيم التواضع والجهد التي غرسها في تلك الحقبة ظلت محفورة داخل جدران الشركة.
تجسد هذه التجربة الشخصية الثقافة الداخلية الفريدة لشركة إكسيل، حيث يركز الشركاء على زرع قيم التواضع والعمل الجاد والاعتراف بفضل الأجيال السابقة، مما يضمن استمرارية النجاح واستقرار الهوية المؤسسية للشركة عبر العقود رغم تحقيقها أرباحاً هائلة.
يتذكر المتحدثون قصة فوزهم بصفقة الاستثمار في شركة كيرسور (Cursor) ومؤسسها مايكل ترو (Michael Trow). كانت الجولة التمويلية تنافسية للغاية وكان لدى مايكل خيارات متعددة من كبار المستثمرين اللامعين في وادي السيليكون. بعد اختيار مايكل لشركة إكسيل، سأله أحد الشركاء بتواضع عن سبب تفضيلهم لهم رغم كثرة البدائل المغرية، فأجابه مايكل ببساطته المعهودة بأنه سأل وبحث حوله، وأخبره الجميع بأشياء رائعة وسمعة ممتازة عن إكسيل كشركاء داعمين.
تؤكد هذه الواقعة على فلسفة إكسيل كشريك صامت يفضل البقاء خلف الستار لدعم المؤسسين بدلاً من السعي وراء الشهرة والتسويق الشخصي المبتذل، وتثبت أن السمعة الطيبة والتعامل الإنساني الراقي هما العاملان الحاسمان في كسب ثقة أفضل رواد الأعمال في الأسواق شديدة التنافسية.
يروي مات تجربة استثنائية ملهمة تتعلق بالاستثمار في شركة نيبيوس (Nebius) ومؤسسها أركادي فولوز (Arkady Volozh). أركادي هو رائد أعمال فريد بنى سابقاً شركة ياندكس (Yandex) لتصل قيمتها السوقية إلى 30 مليار دولار على بورصة ناسداك. بعد اندلاع الحرب في روسيا، غادر أركادي ومعه مئات المهندسين الموهوبين الذين تبعوه لثقتهم الكبيرة به. قام جيم شوارتز، أحد مؤسسي إكسيل، بتقديمه إلى مات لاستكشاف الفرص القادمة. قضى مات عامين في التفاوض مع أركادي، محاولاً في البداية إقناعه ببيع حصته البالغة 30% في شركة كليك هاوس (ClickHouse)، وهو ما رفضه أركادي بحكمة. خلال هذه المفاوضات الطويلة، اكتشف مات أن أركادي بمثابة قاتل صامت متواضع ورائد أعمال لا يتكرر، فبدلاً من التقاعد والاستمتاع بملياراته، قرر استثمار كل طاقته وفريقه المتفوق لبناء بنية تحتية ثورية للذكاء الاصطناعي. قاد مات استثماراً بقيمة 150 مليون دولار في نيبيوس قبل 16 شهراً عندما لم يكن الأمر واضحاً للجميع، واليوم تضاعفت قيمة هذا الاستثمار بمقدار 13 ضعفاً وتيقظ العالم لمدى تميز هذه الشركة.
توضح هذه القصة أهمية بناء علاقات طويلة الأمد مع رواد الأعمال الاستثنائيين حتى لو لم تنجح الصفقات الأولية، كما تبرز القيمة الهائلة للتفكير الأصيل وغير الإجماعي (non-consensus) في الاستثمار الجريء، حيث إن الجرأة على اتخاذ قرارات كبرى وضخ مبالغ ضخمة بناءً على الإيمان بعبقرية المؤسس تحقق عوائد تاريخية يفشل المستثمرون التقليديون في رصدها.
تشارك مولي قصة طريفة عن والدها ستيف (Steve)، وهو قبطان قوارب لا علاقة له بقطاع البرمجة أو التكنولوجيا. بدأ ستيف مؤخراً في تجربة برمجة الإحساس (vibe coding) باستخدام نموذج الذكاء الاصطناعي كلود (Claude). ونجح بمفرده في برمجة تطبيق متكامل لسجل القبطان (Captain's Log) يتضمن جداول المد والجزر، ودرجات الحرارة، وتحديد مسارات الرحلات البحرية، والتنبؤ بحالة البحر ومدى اضطرابه، بالإضافة إلى تسجيل بيانات الرحلات اليومية. عندما سألته مولي عن كيفية قيامه بذلك، أجاب ببساطة بأنه طرح الأسئلة على كلود، والنموذج أرشده لاختيار الأدوات وتوصيل قاعدة بيانات متوافقة دون الحاجة لأي معرفة برمجية مسبقة.
توضح هذه التجربة الشخصية كيف يسهم الذكاء الاصطناعي في ديمقراطية تطوير البرمجيات، حيث تتيح الأدوات الحديثة للأفراد العاديين بناء تطبيقات معقدة بكفاءة عالية، مما يخلق قنوات توزيع حيوية وجديدة كلياً لشركات قواعد البيانات والأدوات المساعدة (مثل Supabase و Vercel) التي يوصي بها الذكاء الاصطناعي تلقائياً للمستخدمين.
يروي المتحدثون قصة الاستثمار في شركة ساير (Cyera) المتخصصة في أمن الذكاء الاصطناعي. بدأت الرحلة عندما قام الشريك فيليب بزيارته نصف السنوية المعتادة إلى إسرائيل لاستكشاف الشركات الناشئة، حيث التقى بالمؤسس يواف (Yoav) المتخرج من الوحدة الاستخباراتية الشهيرة 8200. كان يواف يتمتع بشخصية كاريزمية فائقة وقدرة بيعية مذهلة تمكنه من إقناع أي شخص بشراء أو بيع أي شيء خلال 15 دقيقة فقط. قادت إكسيل جولة الاستثمار الأولى (Series A) بالاشتراك مع دوغ ليون من سيكويا. وفي عام 2022، واجهت الشركة ربعاً سنوياً صعباً لم تكن فيه الأرقام المالية تعكس التقدم الحقيقي للمنتج، وبدلاً من التراجع، وثقت إكسيل في قدرات يواف وقادت جولة التمويل الثانية (Series B) من صندوق النمو الخاص بها قبل فترة طويلة من انفجار ثورة الذكاء الاصطناعي التوليدي، ثم قادوا لاحقاً الجولة (Series D)، ليصبح الاستثمار واحداً من أكبر استثماراتهم التاريخية مع تحول ساير إلى أعلى شركة أمن سيبراني خاصة تقييماً في السوق.
تظهر هذه القصة أهمية المتابعة الجغرافية المستمرة للابتكار والقدرة على رصد الموهبة القيادية الفذة مبكراً، كما تؤكد على أن المستثمر الحقيقي هو من يمتلك الشجاعة لدعم وتأصيل التزامه تجاه المؤسسين في اللحظات الحرجة وفترات عدم اليقين قبل أن تصبح فئة العمل (مثل أمن الذكاء الاصطناعي) محط إجماع الأسواق العالمية.
يشارك آران تجربة شخصية تخص زوجته التي تعمل كطبيبة طوارئ في مركز سان ماتيو الطبي (San Mateo Medical Center). قامت زوجته مؤخراً بتطبيق أداة تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتحسين عملية فرز المرضى وتصنيفهم (triage process) عند وصولهم إلى المستشفى، حيث تقوم الأداة بتقييم وتصنيف خطورة الحالات بدقة وتوجيههم مباشرة إلى الرعاية الطبية المناسبة. وفي مستشفى يستقبل العديد من المرضى غير المؤمن عليهم والذين يعتمدون على قسم الطوارئ لتلقي الرعاية الأولية، أظهرت النتائج الأولية لتطبيق هذه التقنية زيادة كفاءة العمل وفعاليته بنسبة 100% في مراحلها الأولى وقبل أي عمليات تحسين إضافية.
تقدم هذه التجربة الإنسانية دليلاً ملموساً وواقعياً على الفوائد المباشرة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي خارج فقاعة وادي السيليكون التكنولوجية، حيث تسهم هذه الأدوات في إنقاذ الأرواح وتحسين كفاءة المنظومات الخدمية والصحية الحيوية وتوفير الرعاية الطبية لمن هم في أمس الحاجة إليها.
الاستدلال في الذكاء الاصطناعي (AI Inference)
هو العملية التي يقوم من خلالها نموذج الذكاء الاصطناعي المدرب مسبقاً بمعالجة بيانات جديدة وتطبيق القواعد الحسابية لتقديم إجابة أو تنبؤ. على عكس مرحلة التدريب (Training) التي تتطلب قوة حوسبة هائلة لبناء النموذج، فإن الاستدلال يمثل التطبيق العملي الفعلي للنموذج. مثال على ذلك: قيام مستخدم بطرح سؤال على ChatGPT وتلقي إجابة فورية، أو قيام نظام آلي بتحليل صورة وتحديد محتواها بناءً على الاستعلام.
البرمجة بالتحفيز المباشر (Vibe Coding)
مصطلح يشير إلى تطوير التطبيقات والبرمجيات باستخدام لغة طبيعية عبر توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي (مثل Claude أو GPT) لكتابة وتصحيح الأكواد بالكامل دون الحاجة لمعرفة عميقة بكتابة الشيفرات البرمجية تقليدياً. مثال على ذلك: قيام والد المضيفة (وهو قبطان قارب) ببناء تطبيق متكامل لتسجيل الرحلات البحرية وتتبع حركة المد والجزر وحالة الطقس بالاعتماد الكامل على الأوامر النصية الموجهة للنموذج الذكي.
السحابات المتخصصة للذكاء الاصطناعي (Neo Clouds)
مقدمو خدمات سحابية من الجيل الجديد يركزون بشكل كامل وبنية تحتية مخصصة لمتطلبات الذكاء الاصطناعي الفائق، خاصة بتوفير معالجات الرسوميات (GPUs) وتصميم مراكز البيانات المناسبة للأحمال الكثيفة للتدريب والاستدلال، متميزين عن مزودي السحاب التقليديين (مثل AWS وGCP). تمثل شركة Nebius نموذجاً بارزاً لهذه الشركات السحابية الجديدة التي تدمج الأجهزة والبرمجيات لتسريع حوسبة الذكاء الاصطناعي.
الاستهلاك الأقصى للرموز (Token Maxing)
مصطلح يصف الاستهلاك المفرط والمستمر للرموز (Tokens) التي تعد وحدة قياس وتكلفة استخدام نماذج اللغة الكبيرة في الذكاء الاصطناعي. يحدث هذا غالباً نتيجة تشغيل وكلاء ذكاء اصطناعي (Agents) يقومون بعمليات استعلام معقدة ومستمرة وتكرارية لإنجاز مهام برمجية أو إدارية، مما يؤدي إلى فواتير استهلاك ضخمة للشركات والمطورين ولكن بكفاءة تشغيلية مرتفعة تفوق تكلفة التطوير التقليدي.
- 1تأسس الاستثمار الأول لشركة Accel في فيسبوك عام 2005 عبر قيادة جولة Series A.
- 2استثمرت مايكروسوفت سابقاً في فيسبوك بتقييم بلغ 15 مليار دولار.
- 3أتيحت فرصة لشركة Accel للاستثمار في فيسبوك بتقييم يقل قليلاً عن 20 مليار دولار.
- 4استثمار بقيمة 150 مليون دولار قبل 16 شهراً تضاعف بمقدار 13 ضعفاً اليوم.
- 5استحوذت Accel على نسبة 10% من أسهم فيسبوك في البدايات.
- 6فريق الشركاء الثلاثة في Accel يعملون معاً منذ 15 عاماً.
- 7تأسس صندوق النمو الأول لـ Accel في عام 2008.
- 8انضم الشركاء Miles وArun إلى الشركة في عامي 2008 و2009.
- 9توقعات أولية قبل 16 عاماً بأن تصل قيمة فيسبوك إلى 100 مليار دولار أو توليد عوائد تفوق 5 أضعاف الاستثمار.
- 10عمر شركة Accel يمتد إلى 42 عاماً في مجال الاستثمار الجريء.
- 11تدير شركة Accel محفظة استثمارية بقيمة 7 مليارات دولار في قطاع الذكاء الاصطناعي.
- 12تتراوح قيمة الشيكات الاستثمارية الفردية للشركات القيادية بين 400 و600 مليون دولار، وتصل أحياناً إلى أكثر من مليار دولار.
- 13بلغت قيمة الصندوق الأول للنمو لدى Accel نحو 480 مليون دولار.
- 14منذ 10 سنوات لم يكن هناك أي شركة عامة تتجاوز قيمتها تريليون دولار، وقبل 5 سنوات كان هناك 5 شركات، واليوم هناك 14 شركة تريليونية.
- 15حصة ملكية أركادي في شركة ClickHouse بلغت 30%.
- 16بلغت القيمة السوقية لشركة Yandex في بورصة ناسداك حوالي 30 مليار دولار.
- 17أعلنت جوجل عن جولة لزيادة رأس المال لأول مرة منذ عقد بقيمة 80 مليار دولار للإنفاق على البنية التحتية.
- 18تسجيل نمو لشركة Supabase بنسبة 350% بقيمة مئات الملايين من الدولارات.
- 19أكثر من 60% من الشركات الناشئة في Y Combinator تختار استخدام Supabase كقاعدة بيانات لها.
- 20تجاوز عدد مطوري Supabase حاجز 9 ملايين مطور مقارنة بأقل من مليون في بداية العام الماضي.
- 21أظهر استطلاع للمطورين أن هناك 7 أضعاف من الشركات التي يُطلب منها زيادة الإنفاق على الاستهلاك مقارنة بالشركات التي يُطلب منها تقليصه.
- 22إنفاق شهري يصل إلى نصف مليار دولار على استهلاك الرموز (Tokens).
- 23تخصيص إيلون ماسك لنسبة 30% من الاكتتاب العام لشركة SpaceX للمستثمرين الأفراد.
- 24زيادة الكفاءة بنسبة 100% في عملية الفرز الطبي داخل المستشفى بعد إدخال أدوات الذكاء الاصطناعي.
- 1Facebook / Meta
- 2Microsoft
- 3Cursor
- 4Prophetic
- 5Debius
- 6Nebius
- 7Excel (Accel Partners)
- 8Anthropic
- 9OpenAI
- 10Ryan Sweeney
- 11Aneel Bhusri
- 12Yahoo
- 13Slack
- 14Sameer Gandhi
- 15Michael Trow
- 16Decagon
- 17Scale AI
- 18Gamma
- 19Brian Singerman
- 20Founders Fund
- 21CrowdStrike
- 22Brex
- 23Vercel
- 24Granola
- 25Deep Gram
- 26Turing
- 27Nvidia
- 28Salesforce
- 29Gemini
- 30Arkady Volozh
- 31Yandex
- 32Jim Schwartz
- 33ClickHouse
- 34Google
- 35Supabase
- 36Bolt
- 37V0
- 38Claude
- 39Cowork
- 40Claude Code
- 41Codex
- 42Postgres
- 43Y Combinator (YC)
- 44Ben Fletcher
- 45Genia
- 46Radix Arc
- 47xAI (Ying and team)
- 48Mythos
- 49Cyera
- 50Philippe Botteri
- 51Varonis
- 52Kevin Comolli
- 53Yoav
- 54Doug Leone
- 55Sequoia Capital
- 56Wiz
- 57Palo Alto Networks
- 58Elon Musk
- 59SpaceX
- 60San Mateo Medical Center
- 61Ben Quazzo
- 62Christy Esserman
- 63Gonzo
- 64Josh Fang
- 65Rohan
- 66Molly (Sorcery Podcast host)
"من المهم جداً أيضاً أن تعيد زراعة نفسك (تغيير مجالك) وتتطلع إلى الخارج، لأنك قد تمتلك منظوراً فريداً مقارنة بجميع الأشخاص الذين يقضون وقتهم في تلك الفئة والذي قد يكون مثيراً للاهتمام وفريداً وصحيحاً بالفعل."
يتحدث آرون عن أهمية المرونة الفكرية للمستثمر والشركاء، مستشهداً بأمثلة لمستثمرين غيروا تخصصاتهم من الإنترنت الاستهلاكي إلى برمجيات المؤسسات وحققوا نجاحات مبهرة، مؤكداً أن الرؤية الخارجية والمنظور الجديد يكسران قوالب التفكير التقليدية في أي مجال تقني.
"إذا كنا نعتقد أن هذه الشركات يمكن أن تصبح شركات تبلغ قيمتها تريليونات أو متعددة التريليونات في غضون فترة احتفاظ قصيرة جداً، فيجب أن ينعكس ذلك في حجم الشيك. لذا، أعتقد فعلاً أن السوق عقلاني تماماً في هذا الشأن."
يشرح المستثمرون كيف تطور حجم الصناديق والشيكات الاستثمارية لمواكبة حجم الفرصة غير المسبوقة في عصر الذكاء الاصطناعي. هذا التعليق يبرر ضخ مئات الملايين دفعة واحدة، معتبراً إياه تصرفاً عقلانياً مبنياً على تسارع القيمة السوقية الفائقة للمنصات القائدة.
"في هذا العصر، أصبح الأمر يتعلق بتحسين محركات الذكاء الاصطناعي (AI Optimization). هذه المنتجات هي الآن آلية التوزيع لجميع المنتجات والخدمات اللاحقة التي يمكنك استخدامها."
يوضح هذا الاقتباس كيف تحولت نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة إلى بوابات وقنوات توزيع أساسية لبرمجيات المطورين وقواعد البيانات، حيث يقوم النموذج الذكي بترشيح أفضل الأدوات وأكثرها سلاسة للمستخدم تلقائياً أثناء عملية البناء والتطوير.
- 1الذكاء الاصطناعي كقناة توزيع جديدة (من تحسين محركات البحث SEO إلى تحسين محركات الذكاء الاصطناعي AIO): لم يعد نجاح البرمجيات يعتمد فقط على التسويق التقليدي، بل أصبحت نماذج الذكاء الاصطناعي مثل Claude هي التي تختار وتوصي بالأدوات وقواعد البيانات اللاحقة للمطورين بناءً على سهولة استخدامها وتوافقها مع النموذج.
- 2تقارب عوائد الاستثمار في المراحل المتأخرة مع المراحل المبكرة: في هذه الدورة التقنية، أصبحت عوائد الاستثمار في الشركات الكبرى بالمراحل المتأخرة تضاهي عوائد الاستثمار المبكر (البذرة)، نظراً للسرعة الفائقة التي تصل بها هذه الشركات إلى أحجام تريليونية.
- 3عقلانية الأحجام الضخمة للشيكات الاستثمارية: ضخ مئات الملايين أو المليارات في شركات الذكاء الاصطناعي ليس اندفاعاً غير مدروس، بل هو استجابة منطقية لحجم السوق المستقبلي وفترة الاحتفاظ القصيرة المتوقعة قبل الوصول إلى تقييمات تريليونية.
- 4اتساع رقعة التهديدات السيبرانية بسبب البرمجة بالذكاء الاصطناعي (Vibe Coding): تمكين ملايين غير المبرمجين من إنشاء تطبيقات وقواعد بيانات بسهولة وسرعة أدى إلى تضاعف تدفق البيانات وحجم الثغرات الأمنية، مما جعل أمن البيانات يتحول جذرياً إلى أمن الذكاء الاصطناعي.
- 1الادعاء بأن عوائد الاستثمار في المراحل المتأخرة (Late-Stage) ستعادل عوائد المراحل المبكرة (Early-Stage) في هذه الدورة، وهو ما يخالف العرف السائد في رأس المال الجريء بأن المراحل المبكرة تحقق مضاعفات أرباح أعلى بكثير.
- 2القول بأن الضخ الهائل للاموال في قطاع الذكاء الاصطناعي هو أمر عقلاني تماماً (totally rational) وأن السوق في الواقع قلل من تقدير إمكانات وقيمة الذكاء الاصطناعي.
- 3توقع وجود أكثر من 10 شركات تتجاوز قيمتها تريليون دولار في الدورة القادمة، بما في ذلك شركات خاصة حالياً تتهيأ للاكتتاب.
- 1يظهر المتحدثون تناقضاً فلسفياً طفيفاً بشأن الأسواق العامة؛ حيث يذكر أحد الشركاء أنه لا يتمنى لأي شخص امتلاك أسهم عامة بسبب ضغوط تقييم السوق اليومي، بينما يؤكد شريك آخر بعد فترة وجيزة أن طرح الشركات للاكتتاب العام هو أمر رائع ومفيد لإشراك مستثمري التجزئة والمستثمرين العاديين.
هذا هو رأي الذكاء الاصطناعي: يتضمن النص التفريغي تفاصيل تاريخية دقيقة للغاية فيما يتعلق باستثمار شركة Accel (المشار إليها بـ Excel في النص التفريغي) في فيسبوك عام 2005، واستثمار مايكروسوفت اللاحق بتقييم 15 مليار دولار. كما أن قصة تحول شركة Nebius (Yandex سابقاً) بقيادة أركادي فولوز إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي صحيحة وموثقة. ومع ذلك، فإن الحديث عن 'ثلاثة اكتتابات عامة بقيمة تريليون دولار' واكتتاب شركة SpaceX مع تخصيص 30% للتجزئة هو أمر تخميني للغاية وسابق لأوانه، حيث لا تزال SpaceX شركة خاصة ولم تعلن رسمياً عن أي اكتتاب عام. بالإضافة إلى ذلك، فإن الادعاء بأن عوائد الاستثمار في المراحل المتأخرة ستطابق عوائد المراحل المبكرة هو افتراض نظري وليس حقيقة مالية مثبتة.